证券市场红周刊：摒弃2010年A股市场“悬头之剑”
证券市场红周刊：摒弃2010年A股市场“悬头之剑” 更新时间：2010-1-25 0:17:20 ――摒弃2010年A股市场“悬头之剑” 银行股融与不融，就像一把悬在A股市场头上的剑。融资，可能造成市场失血；不融，银行风险凸显。那么，除了在A股市场再融资，还有什么可以改善银行资本充足率的途径呢？ 中资银行资产质量堪忧 “中资银行风险太大”，近日与一位汇丰银行高层交谈，这是他一直挂在嘴边的话。 2009年伊始的天量信贷，未来会不会蕴含巨大风险？答案几乎是肯定的。2009年三季报显示，招商银行、浦发银行、深发展A和华夏银行核心资本充足率分别为6.61％、6.76％、5.2％和6.83％，均低于7％的监管要求。除此之外，中资银行业务单一，利润主要依靠利息差贡献，也是中资银行与外资银行在经营方面的明显差距，这也是汇丰银行的那位高管认为中资银行资产堪忧的原因之一。 虽然银监会有关负责人表示，至2009年三季度末，中国商业银行加权平均资本充足率已达到11.4％，加权平均核心资本充足率达到9％，整体资本充足水平符合审慎监管的要求，但仔细分析就会发现，其实理论上并没有“加权平均核心资本充足率”这样一个概念，这个词是银监会自创的，把所有商业银行的核心资本与商业银行风险加权资产根据权重计算，然后再相除得到的。外资行、五大行和特别小的商业银行的核心资本充足率相对较高，通过加权平均后，把“加权平均核心资本充足率”这个指标拉了上去。 核心资本充足率不足，必然要求银行自己想办法补充。根据接近银监会高层的人士透露，核心资本充足率是红线，谁都不能踩。因此，中资银行，尤其是上市银行在2010年补充资本充足率几乎是板上钉钉了。数据显示，如果将工、建、中、交四家大行资本充足率提高至13％，需要补充资本高达2759亿元，假设其中80％用于补充核心资本，核心资本需求将高达2209亿元。 两千亿，意味着什么？三个中石油！如果全部从资本市场再融资，无疑将形成资本市场难以承受的巨大抽水。中国平安1200亿再融资使得中国A股彻底陷入熊市的泥沼，接近2个1200亿将会给市场带来多大的冲击？几乎可以确定的是，如果银行巨额再融资，市场必然大跌。 穷举所有解决办法 那么，除了市场最不希望看到的再融资，还有什么办法可以解决核心资本不足？ 第一种办法，把分母变小，即从2010年开始减少新增放贷规模。核心资本充足率是核心资本与加权风险资产总额的比率，在核心资本这个分子没有办法增发的情况下，只能减少分母，但减少分母就是减少贷款规模，意味着流动性的紧缩。 第二种方法，将利差放大，即单侧加息。单侧加息可以使银行收入增加，那么利润留存的增加可以增加核心资本，这是增加分子一个最直接办法； 第三种方法，等汇金注资，此方法也可以直接保证核心资本的提升。 第四，存贷比重新进入监控。此方法其实可以算做第一条方法的延伸，但是，银监会此次明确提出2010年要加强存贷比的监管，再加上2009年对此几乎放任的态度，也使得此方法值得一提。 其他重要指标 银监会对银行的管理主要通过两个方面：一是资本充足率；二是拨备覆盖率。 资本约束作用对明年的贷款增长将起到极为重要的影响：对于贷款增速过快、资本充足率达不到监管要求和持续下降的银行，银监会将采取严厉的监管措施。其次，要确保资本构成的质量，国际经验表明，核心资本对抵御系统性风险的重要作用，所以银监会关注资本的“纯洁性”，即核心资本充足率。 另外，拨备提取要有前瞻性和逆周期性，做到“以丰补歉”。虽然目前国内主要银行的拨备覆盖率已经达到150％，但当前银行大量投放中长期贷款，潜藏的风险可能要在若干年后才在资产质量上反映出来，所以拨备计提要未雨绸缪、做到早提和多提。根据贷款分类的迁徙和实际回收情况，银监会要求主要银行在年内把拨备覆盖率提高到150％以上。银监会提倡动态拨备制度，主要是缓解经济周期不同阶段转换给银行经营带来的冲击，处理好“亲周期”和“逆周期”的关系。