聚焦十四五高景气度方向，鹏华国防ETF业绩表现显著优于同类
顶尖财经网2020-12-31 17:21:10讯： 随着三季度以来市场对国防军工行业明显看多，军工板块交投活跃，增量资金持续流入，投资者借“基”布局热情高涨。根据季报数据统计，国防军工主题类基金规模从今年年二季度末的约300亿元，飙升至3季度末的600亿元。另据安信军工的统计，三季度主动基金重仓股中，国防军工的持仓占比由0.72%跳升至1.62%。在这样的背景下，跟踪军工板块的指数基金同样表现抢眼，据Wind数据显示，今年以来截至12月25日，鹏华国防ETF涨幅为83.46%，远超同期被动指数型基金平均净值增长率27.01%，以及沪深300指数同期涨幅23.08%。值得一提的是，随着国防ETF业绩表现不断向好，该基金近日交易额明显提升，近三个交易日的单日成交额已经突破1亿元，显示出投资者对国防ETF的关注度越来越高。
鹏华量化及衍生品投资部的基金经理陈龙指出，市场正在用真金白银看好国防军工行业。这背后包含着较为一致的逻辑，首先，国防军工是国家安全的重要保障，是大国崛起的重要支撑。以美国为例，根据天风策略的统计，1973年至2019年期间，航天及国防军工行业的涨幅在所有细分行业中排名第一。其次，因为外围环境变化带来的国防政策调整，即从“强军目标稳步推进”转为“作战能力建设”。在11月初发布的“十四五”规划和2035年远景目标建议中，首次提出“全面加强练兵备战”“确保2027年实现建军百年奋斗目标”等，背后都隐含了对现代化武器装备的巨大需求。此外，从供给端的角度，武器装备从能力建设向放量列装推进。“十三五”之前一直是我国重点型号装备定型或者小批量列装阶段，解决从无到有的问题；2018年以来的实战化训练，解决从有到使用到逐步形成战斗力的问题；而展望“十四五”，将是我国新型武器装备的放量列装阶段，从而真正形成我国军队的作战能力体系。因此，本轮行情可能是国防军工行业有史以来第一次由基本面因素驱动的行情，跟以往任何一轮行情都有着巨大的差异，投资者也需要迫切的转换思维，消除行业偏见，适应行业新的变化。
谈及国防军工行业未来的投资机会，陈龙表示，从行业估值来看，以中证国防指数为例，目前的静态市盈率估值大概在60倍，处于历史40%左右的水平，没有特别低估，但也算不上泡沫化；从行业景气度来看，随着近期行业政策的调整，核心军品的订单将陆续落地，基本上保证了未来5年订单的确定性，未来3-5年行业或将维持非常高的景气度；在资金层面上，尽管三季度以公募基金为代表的机构资金大幅增配军工行业，但目前仍处于低配水平，恢复至标配仍是大概率趋势，所以成长空间还非常大。
具体到看好的细分领域，陈龙以“备战能力建设”的视角，认为国防军工行业中“未来作战装备”和“消耗性装备”子行业具备更高的景气度。他进一步指出，“未来作战装备”是指要符合当前及未来作战需求，如导弹、新一代战斗机、无人机等；“消耗性装备”主要考虑到一方面实战化训练会加大消耗性装备的消耗，另一方面真正形成作战能力需要大量消耗性装备进行战略储备。
由于国防军工行业的子行业众多，加上行业的特殊性，因此对于普通个人投资者而言，国防军工行业上市公司研究的难度比较大，通过国防军工行业主题基金产品来参与行业的投资，将资金交给专业的机构投资者是比较好的选择。据了解，鹏华国防ETF紧密追踪的中证国防指数精选国防军工行业上市公司，以军工子行业细分龙头为主，能够全面刻画A股国防军工行业的表现。通过跟踪各子行业景气度的变化，每半年定期对成分股进行适当调整，以期能够获取一定的超额收益，为目前行业内较为有特色的军工行业指数。据统计显示，目前该指数涵盖了33只成分股，总市值已超过1.2万亿元。
作为一只指数基金，国防ETF的表现与其跟踪的指数息息相关，与市场上主流国防军工指数相比，国防ETF所跟踪的中证国防指数表现相对优异，Wind数据显示，其截至12月25日的年内涨幅达到78.58%，较军工龙头指数的68.58%和中证军工指数的58.23%均有明显优势。这或许与三只指数对国防细分板块的不同布局权重有关，记者查阅资料发现，从子行业的分布情况来看，中证军工约有13%的权重隶属于船舶板块，而军工龙头约有15%的权重属于军转民板块，而中证国防指数则更加聚焦于十四五高景气度方向，尤其是在电子元器件、基础材料等板块具有更高的权重。
实际上，在国防军工领域优势布局的ETF产品，仅仅是鹏华基金指数产品大家族的局部缩影。凭借着多年来在指数化投资投研方面的深厚积淀，鹏华基金近一年来在细分指数化产品领域持续发力。2019年，鹏华基金正式推出了ASHARE指数基金品牌，涵盖旗下全部被动指数基金，旨在打造跨市场多元指数产品平台，为投资者提供多元选择的指数化投资工具。探究鹏华基金在细分领域ETF方面的产品布局，不难发现其并非一味追求市场炒作热点，而是更注重为市场提供能够发掘长期逻辑，以及满足多样化投资策略的精准工具，体现出在产品线布局上的前瞻性。今年以来，伴随着鹏华传媒ETF、鹏华高股息龙头ETF、鹏华半导体芯片ETF等数只产品相继发行并推进上市交易，鹏华旗下主题ETF产品线进一步完善，日渐成为投资者把握市场各类机会的有力投资工具。