聚焦美联储四月聚会会议：四季度或缩减购债
这个时间比3月份调查时的预测要早一些，但美联储料仍将继续资产采办之举数月之久，首次加息不会在2023年之前。反之，加拿大年夜央行上周说，将缩减采办政府债务的规模，且可能加速升息的时间表，尽量欧洲央行在4月22日的聚会会议维持其应对危机的工具不变。 市场彷佛准备在这个十字路口多坐一会儿。很少有人期望美联储决议者本周召开政策聚会会议之时，将会调整立场，或者暗示他们准备起头缩减债券采办规模。周三的政策决定以及美联储主席鲍威尔的新闻公布会，可能会为加强市场信心铺平蹊径；但是随着经济陈诉陆续公布，这种环境更有可能在随后几天和几周内产生。大年夜多数决议者都曾坚决暗示他们不计划在2023年末之前加息。 经济学家称美联储将在第四季度缩减债券采办规模 当前欧洲美元的布局，突显出需要新的动力来巩固交易员敷衍美联储下一个收缩周期时机的预期。时机很重要，因为正如第一季度所示，市场在需要思量增长快于预期之时，有一种大年夜举从新订价的倾向，而假如交易员和美联储都掉队于曲线，这种动态可能会从新呈现。 彭博专栏作家Mohamed?El-Erian说，美联储短期内不会改变货币政策。 这根基上是欧洲美元期货2023年12月到期合约在此滞留了一周多时间的价钱。这意味着相敷衍4月月初大年夜举押注决议者将被拖入更鹰派立场，市场已经大年夜幅安静下来。 处于十字路口的不仅仅是欧洲美元。上周五花旗集团策略师William?O’Donnell、Ed?Acton和Yangyi?Li写道，美国利率市场正处于“[战术]紧要时刻”。他们说，交易员将很快决定近期的债券空头回补行情是否会继续，仍是再通胀叙事卷土重来。 驻丹佛的这位美国固定收益部分卖力人问道：“我们能看到向一个标的目的或另一个标的目的的急剧变化吗？”“随着来自一个阵营或另一个阵营的人改变主意，这很有可能。但是，朝着某个标的目的迈出的一步并不料味着交易将连续下去。” 宏利投资管理在波士顿的高级债券交易员Michael?Lorizio说：“我们需要看到一些新的信息，也许是数据在不测向好方面更进一步，美联储在3月聚会会议上做得很好，表白其新框架将使决议者不雅望一段时间。” 在调查中，约有45％的经济学家预计，联邦公开市场委员会将在第四季度宣布缩表，14％的经济学家以为这将在第三季产生。对这49位经济学家的调查于4月16日至21日举行。成果比3月份时偏鹰，其时较多受访者以为缩表是2022年才会产生。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>联邦公开市场委员会为期两天的聚会会议周三结束，预计将重申，只会在美国经济实现就业和通胀方针方面“取得实质性进一步希望”后，才会调整采办量的规划。美联储预料不会上调目前为零至0.25％的基准利率方针。联邦公开市场委员会政策声明将于华盛顿时间下午2点公布，主席鲍威尔30分钟后举办虚拟新闻公布会。 在骏利亨德森投资的Greg?Wilensky看来，未来3到6个月将会有“很多关键时刻”。 经济学家暗示，他们将不雅察声明的遣词用字和新闻公布会，以了解是否存在可能逐渐减码的表示。鲍威尔曾经暗示，当该委员会以为其方针在望时，他将在这种变化产生之前就申饬市场，且政策的变化将取决于未来实际的经济陈诉，而不仅仅是看好的预测。 策略师们写道，10年期实际收益率徘徊在2月以来所见范围的“清晰”低点不远的位置，看起来“局部且紧张超买”。 Mirabaud?Asset?Management首席经济学家Gero?Jung说，鉴于美联储对峙将重点放在实质的经济数据上，而不是对形式好转的期望，我们以为这还为时过早。我们以为，美联储但愿看到一系列很是正面的数据，就像3月份的就业数据，然后再起头启动缩表步伐。 根据彭博调查的经济学家，随着美国经济从?新冠疫情中强劲苏醒，美联储有望在本年年末之前起头削减每个月高达1200亿美元的资产采办金额。 正如2023年12月欧洲美元期货所显示的那样，交易员们已经调整了敷衍整年美联储政策的概念。而在1月份和2月大年夜部门时间里，该合约的价钱高于99，表白交易员们更加接近美联储对利率的鸽派立场。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>然后在2月底跌破该水平，并根基维持在哪里，表白预期已转向美联储更鹰派的远景。抛售在4月5日到达最高点，跌至98.7以下后触底，其时公布了强劲的就业陈诉。不外从4月中旬以来价钱已回升到99左右。 上个月，美国雇主增加了916000个新工作，远远好于预期。 敷衍聚焦于未来几年美联储政策走向的利率交易员而言，一个关键数字是99。