股指期货三大掘金路线
股指期货三大掘金路线 更新时间：2010-3-11 0:20:06 □工行上海分行CFP 李吉
呼之欲出的股指期货似乎并没能给个人投资者带来预料中的惊喜，不仅沪深300指数跌跌不休，机构分析师也不遗余力地警示个人投资者谨慎参与期货交易。难道个人投资者注定成为这场期盼已久的盛宴的看客？其实也不尽然，借鉴一下成熟市场的经验，我们会发现只要把握时机、讲究战术，在股指期货掘得一桶金也并非难事。
掘金路线一：沪深300指数基金和成份股
在当前环境下，沪深300指数及其成份股是股指期货的最佳曲线投资品种之一。首先，作为股指期货的标的品种，它的市场需求将是庞大的。由于大部分机构投资者存在利用股指期货进行套期保值的需要，这就决定了无论是做多还是卖空期货指数，它们首先必须要持有一定数量的现货品种。其次，在当前蓝筹股普遍市盈率偏低的环境下，届时市场中也很有可能涌现出一批同时做多现货指数和期货指数以获取暴利的投资者。因此，供求关系的倾斜将逐步推升沪深300指数和成份股的价值。不过从海外市场的历史经验来看，成份股的良好表现往往发生在股指期货推出后的一年内。由此看来，耐心等待是掘金之路的最大障碍。
掘金路线二：大公司的蓝筹基金
股指期货的推出无疑将为股票基金开展套利和套保提供了广阔的运作空间。在股指期货上市初期，投资者可以在具有期货投资背景和投研实力的基金公司中选择蓝筹基金品种来进行布局。一方面这些基金公司会积极有效地参与期指交易；另一方面在目前仅有的沪深300期货的条件下，只有与该指数关联度较大的蓝筹基金才有更多参与期货交易的需求。当然，随着指数期货品种的丰富，主要投资中小板甚至创业板的基金也将会迎来机遇。同时在股指期货运作一段时间后，若投资者能够根据基金的持仓和运作情况再进行选择，虽然可能错失第一桶金，但也不失为稳健之举。
掘金路线三：杠杆融资基金
所谓杠杆融资基金就是通常所称的“分级基金”，它将一个基金分为场内和场外两部分，场内交易部分通常具有较高的杠杆。这类基金中有一部分是沪深300的指数基金，因此有经验的投资者可以在其场内交易部分和股指期货之间进行套利；同时由于这些品种在整体上仍然较为稀缺，普通投资者也可以通过直接购买场内交易部分，获取溢价。
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