股指期货、融资融券将根本改变指数基金盈利模式
股指期货、融资融券将根本改变指数基金盈利模式 更新时间：2010-4-8 13:19:08 泰达宏利金融工程部副总经理兼中证财富大盘指数基金拟任基金经理王咏辉 股指期货、融资融券的推出会对基金公司,尤其是指数基金的管理、业绩有革命性的改变。 根据国外的经验,对于基金公司来说,股指期货主要是用在两大方面:第一是用来指数复制,或者叫仓位调整;第二是用来做绝对回报,一般来说是卖出股指期货,同时买入一些收益相对稳定、能超越市场的股票产品,以避免市场上涨或者下跌带来的风险,给客户一个好的回报收益。 指数复制方面,大量的海外基金用股指期货来提高基金的投资效率,尤其是仓位比较高的指数基金,当出现大额申购赎回的时候,仓位会受到较大的改变,跟踪误差也较大。而股指期货的出现,基金公司可以快速提高或者降低基金的仓位,以减少成本、提高效率,帮助指数基金管理和减小误差。 根据证监会征求意见稿,期货合约部分,加上所有的有价证券股票或者现金等等一起不能超越百分之百,基金实际上参与的比例还是比较大的。相对于其它混合型基金,或者是股票型基金,指数基金和ETF的允许范围是比较宽松的。相信国内的几家基金公司会采取同样的办法。 基金公司参与融资融券可以提高业绩。一是基金公司会把指数基金部分长期持有的股票借给想做空的券商,按照信贷的汇率可有10%的收益率,可以和券商来进行分成,这对于指数基金来说,这是非常重要的一部分收益,同时,这部分收益风险极低。其次,可以进行多空头的卖空或是做多双向的操作,以增加收益,减少风险。至于基金公司在融资融券方面的操作细则,还待管理层出台相关细则。