科技股仍是主流顶尖企业将享高溢价
本周行情可谓一波三折，周初银行、保险、证券等金融板块联袂上攻，上证综指也一步从3100点迈进到3500点关前。不过，随后上证却因为上冲过猛而步入徘徊。当市场还在纠结市场风格开始转换的时候，前期一直领涨的创业板指数再度发力，特别是周四一度大涨近4%，周五也在上证调整的态势下领涨，大有舍我其谁的王者风范。
在上周上证综指突破3000点的时候，本栏目就明确指出风格转换不是那么容易的事情。一是市场存量资金并没有多少参与权重股炒作的激情，二是增量资金大幅炒作银行权重容易引发监管担忧，三是从全球产业发展的角度看，权重蓝筹并不具备持续上涨的动能。从本周的情况看，银行股周一集体大涨，拉升指数上涨过快，各路资金蜂拥而入，管理层未雨绸缪开始清查场外配资。很多聪明的投资者其实对银行股突然旱地拔葱是有顾虑的，因为从历史角度看，这样的炒作如果没有基本面的支撑，也就是个短期脉冲行情，随后会迎来下跌修复。
到目前为止，虽然上证综指一度接近3500点，但周五又退回3400点以下，因此市场对于此次行情的性质还是存在很大争议。笔者认为，这波行情更像是全球流动性泛滥背景下的资金推动性行情。原因在于，各国央行为了应对疫情对经济的影响而“大放水”，但这些放出来的流动性并没有完全进入实体经济，部分资金进入了资本市场。除中国外全球疫情依旧没有缓和的迹象，全球经济复苏的步伐也在放缓，在这种情况下纳斯达克创出了新高，创业板指数也创了新高，连上证综指都站上了3000点大关并一路高歌猛进，这是资本市场对实体经济的真实反映？肯定不是。所以，指望上证指数连续催城拔寨不太现实，毕竟这个指数的构成大多数是传统产业，这些产业目前还没有走出困境。
当然，指数不具备继续大涨的动能，但并不意味着市场就没有机会。科创板和创业板的表现还是比较强的，而周四还有一个现象值得关注，就是当天新上市的科大国盾日涨幅达到 923%，最高曾一度突破1000%的涨幅，历史罕见。不过这也给市场提出了一个新的思路，那就是拥有能比肩世界顶尖技术的国内企业，有可能获得资本市场的高溢价。科大国盾获得如此高溢价的背景是什么，是在全球几乎在同一起跑线的量子通信领域，国盾拥有169项专利技术和多项领先的非专利技术，在基础研究向工程应用转化能力上达到了国际领先水平，公司是中国自主可控科技巨头的典范，正在牵头或参与多项国际标准、国家标准、行业标准的制定。
其实，资本市场对于科技含量高，可以实现进口替代，在全球范围内都有影响力的企业一直都比较宠爱。比较典型的如等离子刻蚀设备龙头中微公司、指纹芯片世界级企业汇顶科技、全球领先的闪存芯片设计企业兆易创新等，都给予了比较高的溢价。从全球资本市场看，在技术领域领先的企业，无论在哪个市场都是“宠儿”，比如屡创新高的特斯拉、苹果、谷歌、英伟达等，都是各自领域的世界级巨头，它们同时也是全球资本市场的市值巨头，几乎霸占了全球上市公司市值的前列，如苹果的总市值已经超过1.6万亿美元，折合人民币超过11万亿元。
从这个角度去分析，A股中“眉清目秀”的科技企业还有很多值得挖掘，特别是位于科技细分领域的头部企业，或者是背靠科研实力强大的科研机构，或者是行业内独此一家的企业，更容易获得高溢价。在这方面，应该重点关注中科院、著名科研院校、中电科等科研机构的下属上市公司，或者是与国际科技巨头紧密合作的上市公司，选择基本面条件符合，股价总体涨幅不大，总市值偏低，科研水平具备世界级的企业，长线投资必有厚报。