详解三网融合：广电企业受益最大
详解三网融合：广电企业受益最大 更新时间：2010-1-25 0:16:30 三网融合虽然引爆了A股市场的炒作热情，但归根结底还是个模糊的概念。对于三网到底该怎么整合，涉及哪些行业以及未来的整合路径如何？普通投资者依旧一头雾水，就连有些基金、私募等专业投资机构人士，在跟《投资者报》记者谈论三网融合话题时，也只是知道些皮毛。 为此，《投资者报》记者特地采访了对三网融合概念有深入研究的专业人士，包括中国信息产业部电信研究院通信标准研究所无线与移动研究部主任万屹，西南证券研究员苏晓芳、银河证券研究员许耀文、申银万国研究员万建军，详细解释三网融合的概念和发展进程。 进程会比国务院预期的快 《投资者报》：尽管三网融合的消息令资本市场振奋不已，但是这个概念并不是新近提出。早在1998年，国家就想推进三网融合，为什么在12年后，国务院才大力推进，并开始政策性支持？ 万屹：的确，近几年来，关于三网融合的推进仅限于讨论和宏观战略上，但这一次国务院专门出台政策，提出阶段性目标，可谓是实质性的一步。前几年之所以未能取得成效，IT技术不成熟是重要原因，而目前，技术障碍可以说已经基本消除。现在IT技术统一了电信网，而基于IT技术的IPTV也在发展中，三网在技术上具备了融合的条件。 《投资者报》：既然技术障碍基本消除，那三网融合将以什么方式整合？哪一个部门来主导？ 万屹：所谓的三网融合指的是电信网、互联网、广播电视网三大网络业务的相互渗透和交叉。要融合就要涉及三个部门的协调，而这三个部门又有各自的利益需要，因此整合起来有难度，但不可能出现由某一个部门来主导的情况。我认为，我们极有可能仿效韩国的模式。韩国在2008年通过法律，成立放送通信委员会，统一来管理广播和电信业务。 《投资者报》：尽管国务院提出了在未来3~5年之后逐步实现全面三网融合的阶段性目标，但是市场上却担心广电和电信部门的利益纠葛并不容易解决，全面推进三网融合的时间可能会很长，对此你怎么看？ 万屹：整合的进程可能要比国务院提出的试点时间要短。我国出台政策一向比较保守稳健，而实际实施起来，进程会快得多，三网融合的局面可能不会用很长时间就会形成。 广电企业受益最大 《投资者报》：国务院提出，2010年至2012年要重点开展广电和电信业务双向进入试点。有人认为，广电企业将是最大的受益方，你怎么看？ 苏晓芳：从国外经验来看，在三网融合的初期，政府均会采取扶弱限强方式，充分考虑竞争弱势方的利益，当两者实力不相上下的时候，才会进行对称开放方式。而当前国内广电系统的实力明显弱于电信系统，这次提出的双向进入将更有可能偏向于广电系统。例如，电信运营商能介入节目制作，但没有播放权；广电网可以做宽带介入，这对电信运营商造成一定的压力。 万建军：我也认为国务院此次规定的政策更多体现了广电总局的利益诉求。原因在于除了给予广电企业3~5年的缓冲期应对竞争外，此次政策还强调移动多媒体广播电视、手机电视和数字电视宽带业务均是广电系企业主导业务。还特别重申加强网络管理，包括信息安全和文化安全，彰显广电总局近期打击手机、互联网色情的成果。此外，金融、财政和税收的支持主要面向广电企业。 许耀文：我和一些人的看法不同，尽管未来3~5年试点期内政策可能倾向于广电企业，但是广电的有限网络也面临着重重挑战，例如，视频业务的垄断被打破，部分用户可能会分流到IPTV；受限于网络，宽带业务拓展困难；事业单位体制转企改制，不是一个短期的过程；融资渠道稀缺，引入社会资本受到体制制约；有线网络整合难以克服地方保护主义等等。三网融合对于广电企业来说有一定的利空影响。 《投资者报》：如果广电企业受益最大，那么和广电网络建设相关的行业有哪些？涉及哪些上市公司？ 苏晓芳：在三网融合中，广电网络需要双向改造，要做宽带接入，这就需要提高网络的传输速度，与之相关的上市公司包括烽火通信、光讯科技、中天科技和亨通广电等。事实上，看好这些上市公司，还因为电信网络也在加快网络建设，尽管在试点期内政策更倾向于广电系，但是电信系统的改造仍会有所推进。 此外，三网融合要对传送各种信息的质量提出更高的要求，这使得网络优化及测试厂商处于重要的位置，三维通信和中创信测等设备商可以从中收益。 许耀文：广电企业要迎接挑战的话，就必须对有线网络进行大规模的整合。而天威视讯、广电网络、歌华有线等几个上市公司具备较强的整合能力。但这些公司的股价在近两周都已经有了30%以上的涨幅，要注意投资风险。 内容提供商是投资亮点 《投资者报》：三网融合是一个庞大的系统，除了设备商受益于广电网络的双向改造，还有哪些行业受益？ 万屹：我认为很多行业都会受益，尤其是内容提供商。原来视频网站生存非常艰难，主要面向的是电信用户。三网融合后，如果可以面向电视播放，这些公司自然受益。 许耀文：在我看来，三网融合对于内容提供商是长期利好。随着IPTV和卫星电视的放开，电视台的传输渠道将更为多样化，而视频节目内容提供商将日益受益于渠道多样化，在产业链中的话语权将不断提升。与之相关的公司包括华谊兄弟和中视传媒等视频内容提供商。 苏晓芳：和内容提供商受益三网融合道理一样，增值服务商也将迎来发展良机，相关上市公司包括拓维信息和北纬通信。