罗铮越声理财：股指五连阳确立牛市格局的真实逻辑
罗铮越声理财：股指五连阳确立牛市格局的真实逻辑 更新时间：2010-10-14 6:39:31 周三的盘面让投资者感到困惑，缘何五根中长阳线叠罗汉般地直插云霄？只赚指数不赚钱的感觉似乎有点难受。巨大的乖离率、KDJ指标已经几天显示超买，但这无法阻挡做多大军前进的车轮。在如此近乎疯狂的氛围中，顶部常常是难以捉摸的，经常出现“顶在顶上”的现象。所谓的阻力、强阻力，在这样的氛围中容易变成一捅就破的薄纸。牛市格局已经确立，尽管投资者口头还不愿意承认，但如果分析内在的真实逻辑，与市场趋势同行而不是作对，才是我们应走的方向。
消息面上，周三略显平淡。最重要的一则是《关于深化新股发行体制改革的指导意见》已于近日结束意见征求，并于12日正式发布。从11月1日起，修订后的《证券发行与承销管理办法》将正式实施，包括“摇号制度”、“扩大询价对象范围”等具体举措届时也将一并实行。新股发行后续改革意在提高定价合理性，发行人的高价发行冲动具有一定抑制作用，但并不能根本解决三高问题，三高问题为高发行价、高市盈率和高募资额，化解“三高”应该从发行节奏、主承销商监管、询价机构监控和保荐制度四个方面下手。
第二则是市场已经预期较为充分的，战略性新兴产业成十二五规划重点。十七届五中全会将于10月15日至18日在北京召开，会议将审议《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》。有关专家透露，大力培育和发展战略性新兴产业，将被明确为“十二五”规划编制的重点之一，相关产业的发展方向、战略重点和重大举措也将随之确定。其中，高端制造业可能成为重中之重。而近日，六部门发文支持推动建材下乡试点，其中文件指出，在试点期间，建材下乡以推动水泥产品下乡为主。今天的水泥股的强悍表现正式此消息刺激。
对于本轮行情启动的几大基础，我们越声理财认为，首先是资金供应非常充裕。从资金的角度来看，低利率市场环境将持续维系，而宽松的货币供给也由于人民币升值、低利率及房地产市场的资金流入而加剧，股市将面临一个中长期资金供给过剩的局面。第二个原因，大批蓝筹股股价处在低位，这是营造大涨行情的坚实基础。像银行股，估值水平在2008年最熊的熊市的最低点1664点一带，甚至更低；另外，像石油化工、煤炭、钢铁、地产股，市盈率大都在10来倍的水平，都不贵。第三个是外围的宽松政策倒逼，各国都在多印钱，钱多，流动性充裕，既推动大宗商品上涨，也有牛市提供源源不断的资金支持。第四个是楼市调控反而促使资金流入股市。过去是在买楼环节限制贷款，现在一线城市出台的政策是限制买房套数，你其实际效果是房地产投机的成本会逐级提高，房地产投机资金流入其它领域寻找投资机会，而其中从规模和市场容量上来看，也仅有股市具备同等的替代性功能。
展望未来短期走势，股市需要振荡，消化短期获利盘，市场也需要挖掘新的热点。越声认为，中线看上涨走势已经确立，大盘处于上升通道当中。短期看由于指数上得过快过急，技术上需要略微调整，上证指数在2850点一带宽幅振荡可能性较大。但牛市格局已定，即使股指暂时调整，盘中热点还将不断涌现，板块轮动也将更加积极。未来经过充分振荡整理，在外围股市气氛不错，加上资金面宽松的背景下，股市向上的概率非常大，牛市格局确立。