种子行业：整合预期利好龙头企业
种子行业：整合预期利好龙头企业 更新时间：2011-2-19 10:12:42 进入2011年以来，农业股迎来了一波凶猛的下跌浪潮，近期呈现出较大力度的反弹。 光大证券分析师在2月15日接受本报记者采访时指出，干旱是这波农业股涨价的最主要原因。截至2011年2 月4 日，我国八省冬小麦受旱面积9611万亩，占八省冬小麦种植面积的35.1%，占八省耕地面积的21.7%，受旱八省冬小麦面积和产量均占全国80%以上。 持续不断的干旱形势使得国内今年粮食生产面临严峻挑战，这也直接导致了粮食价格上涨的预期。本次发生干旱灾情的北方八省是小麦的主产区，大通证券分析师张喜在2月15日接受记者采访时认为，小麦的减产，将会使市场寻找替代品，比如玉米和水稻，“这就会带动玉米、水稻种子价格上涨。” 张喜表示，除了自然气候因素导致了本轮农产品价格上涨外，通胀也是不可回避的问题，“通胀放大了供需矛盾。”但认为，并非是通胀带动了农业股和农产品价格的走强，反而是农产品价格的走强带动了持续的通胀。 另一方面，国家政策对于粮食收购价格的提高以及对抗旱的补贴也成为农业股近期走强的重要因素之一。 随着农产品价格上涨预期的显现，农业股的持续走强，作为农业股上游产业的种子行业也成为受益于农业股上涨的子行业。 天相投资一农业分析师早前在接受记者采访时曾表示，种子行业的销售旺季往往集中在四季度和一季度，所以现今对于种子的需求量非常旺盛。 2月10日，国务院出台十项措施进一步加大对粮食生产的扶持力度，其中包括提高稻谷最低收购价。在此前一天，发改委已经再次提高了稻谷的最低收购价格。 张喜在接受采访时认为，“国家提高了最低收购价，但在实际收购时，其价格可能将更高。”这对种子行业是一大利好消息。光大证券研报认为，种子行业是政策红利的最大受益者之一，种子行业接下去将会进入红利兑现期。 告诉记者，从今年开始，国家对种子行业的整合扶持力度将进一步加大，“现在国内大大小小的种子企业在8000家左右，政府决定在未来将这一数字缩减至100家左右。”种子行业的整合无疑将对行业中的龙头企业产生积极影响。认为，在这一轮农业股行情中，种子产业是相当值得关注的，“种子行业的上市公司主要分为育种、制种两种企业，我们更看好育种型的企业，其更有研发技术优势。” 种子销量全国前三 2010年12月，丰乐种业完成定向增发，公司以15.48元/股定向增发2887万股已完成，募集资金净额4.26亿元。公司此次募集资金主要用于化工中间体项目、农药环保新制剂生产项目、种子生产加工包装建设项目、企业技术中心创新能力建设以及企业技术中心创新能力建设。丰乐种业预计公司今年全年净利润可能达到1.47亿元，最高比上年同期6681万元增长120%。 湘财证券认为，“种子+农化”的一体化营销模式是国外种业巨头成功的核心原因之一，这一模式将起到1+1>2的效果。丰乐种业正是遵循着这一路径在规划自己的发展模式。 在完成定向增发之前，丰乐种业已经是我国产销量最大的“两系”杂交水稻种子公司和西甜瓜种子公司。据统计，每年推广销售“两系”杂交水稻种子750万公斤以上，其产品产量比我国平均亩产高75公斤。 作为国内种业的龙头企业，丰乐种业的种子销量名列全国前三，公司的丰两优1号及其升级版丰两优香1号为主打产品，是目前国内推广面积最大的单品种。由于2010年杂交水稻种子价格普遍上涨20%~25%，丰乐种业借此判断今年杂交水稻种子价格有望继续维持20%左右的上涨势头。 此外，公司每年向农户提供2500万公斤以上的杂交玉米种子，在黄淮海区域市场占有率10%以上。其中，属于中高端的浚单20是公司目前主要玉米品种，占到公司杂交玉米销售总量的50%，推广面积为1200万亩。公司认为该品种仍处于上升期。而鲁单818更是公司独占经营开发权，据宏源证券研报分析统计，2010年鲁单818销量达到几十万公斤，并看好其未来趋势。 变更公司性质享受政策扶持 2月10日，隆平高科发布公司股权变更公告，公告显示，隆平高科于今年1月31日收到公司第一大股东长沙新大新威迈农业有限公司通知，称新大新威迈的控股股东湖南新大新股份与新大新威迈的第二大股东VHK签署股权转让协议。 根据该协议，新大新股份将受让VHK持有的全部新大新威迈股权。完成本次股权转让后，新大新股份将成为新大新威迈的唯一股东，其性质也将从中外合资经营企业变更为内资有限责任公司，隆平高科也由此转变成为内资公司。 浙商证券分析认为，由于外资性质公司不在种业扶持政策考虑范畴之内，所以隆平高科的此次大股东股权变更是为了迎合即将出炉的种业扶持政策，以使得隆平高科在受益范围之内而做出的准备工作。 隆平高科拥有较强的杂交水稻研发实力，其优势在于三系晚稻的研发，公司有近一半品种为晚稻品种。从2月9日的《国务院部署十项措施促进粮食生产》规划来看，我国粮食产量仍面临严峻挑战，这也将使种子、水利、农机具等行业在今后一段时间内分享政策红利。 齐鲁证券研报分析认为，我国未来几年将不断加强农田水利建设、节水灌溉、良种推广的投入，相关企业将持续获得政策红利，其中隆平高科作为自主研发实力突出的种业企业，仍是目前来看最有可能在长期竞争中获胜的种业龙头。 2月10日，隆平高科宣布与VHK在中国境内设立合资公司，主要从事杂交玉米种子、小麦种子、油脂类作物种子的研究、生产和销售。VHK是全球第四大杂交玉米种子生产企业。利马格兰是VHK在香港注册的子公司，此次合作，隆平高科将借助利马格兰在杂交玉米种子方面的优势，在未来扩大其国内杂交玉米种子的市场占有率，杂交玉米种子也将成为公司第二战略业务。 2010年净利润同比上涨150% 敦煌种业于1月29日发布公告称，公司预计2010年净利润与上年同期相比将上涨150%。该股在公告发布后股价连续攀升，截至2月15日收盘，自公告发布以来该股累计涨幅已达到12.31%。 公司2009年净利润为3002.45万元，2010年能够实现150%涨幅的主要原因是公司2010年主营业务收入较上年同期有所增长，实现主营业务利润有较大增长。 此外，公司子公司敦煌种业先锋良种有限公司2010年度净利润增长幅度较大。 与丰乐种业和隆平高科有所不同，敦煌种业的主营业务除了传统的种子业务以外，还有一部分食品加工业务。然而这一业务却没能成为公司业绩提升的助推器。据统计，去年上半年，公司食品加工销售收入同比减少27.4%，其原因主要是由于番茄酱出口需求下降、出口价格回落导致销售收入与利润下降所致。 敦煌种业的另一项主营业务种子业务的规模正在不断扩大中。根据2010年中报显示，公司上半年玉米种子销售收入同比增长18.9%达3.02 亿元，毛利率同比提高至58.64%。公司在去年前三季度的收入虽然有所下降，但得益于综合毛利率提升至35.07%，公司仍然维持着较高的盈利能力。 伴随着今年出现的北方八省的大面积干旱，国家对农业股的扶持力度进一步加大，农业股板块在春节过后随大盘而连续上涨。公募基金从去年四季度开始对农林牧渔板块进行五年来首次超配。敦煌种业的基金持股比例已超过20% 根据数据统计，节后首周种子生产板块指数累计上涨7.35%，跑赢上证指数7.35个百分点。其中，敦煌种业上周主力资金净流入876.652万元，排名该板块第一，周涨幅也已达到7.34%。