货币市场利率大幅上扬
货币市场利率大幅上扬 更新时间：2010-2-11 23:17:25 上海银行李祖伟 临近春节，资金融入需求大幅增加。2月10日，货币市场隔夜回购利率、7天回购利率分别大幅飙升至1.50％和2.04％。 从历史上看，春节前一周往往是一年中资金较为紧张的时期。在此期间，银行为应对企业和个人的频繁提现需求，不仅要减少资金拆出行为，而且还要为备足流动性从市场大量拆入资金，致使资金供给减少，需求增大。不过，这种资金紧张的状况可能很快将得以缓解，近日1200亿的公开市场资金到期，加上400亿元的国库现金管理将为市场注入流动性，预计今天回购利率就会小幅回落。 对比货币市场，昨日债券市场交投较为清淡，之前投资型机构配置需求释放殆尽，市场成交更多集中于短期品种。由于资金紧张，机构为缓解头寸压力会卖掉一些短期央票和短期金融债等，08央票17成交于1.99％，08国开22成交于2.60％成交收益率均较前一日有所提高。 考虑到近期资金面偏紧的现状，节前最后一周央行很可能继续维持净投放态势，而节后在通胀、信贷、热钱流入等可能“卷土重来”的影响下，央行继续紧缩政策可能性则相对较大，不排除进一步上调法定存款准备金率。当前比较利于债市的因素，可能仅仅停留在投资型机构下一阶段配债的力度上，相反利空因素还是存在的，不能忽视。对于利率产品，建议继续维持谨慎态度，静观其变，因为目前无论是国债还是金融债收益率都已下降很多，部分期限品种利率已跌至去年四季度低点；对于信用产品，状况可能好于利率产品，毕竟高收益产品具备一定的防御性，而在宏观经济持续向好的情况下，信用利差亦有收窄的趋势。从持有角度而言，新发短融、3-5年中票仍然是不错的选择。