每天深度解读一只基金。
今天来聊聊最近热度很高的
军工主题基金
。
我选了主动型军工主题基金里
规模最大
的
易方达国防军工混合
。
2019年年底，现任基金经理何崇凯从陈皓手里接过了这只基金，
并且在20年6月开始独立掌管，规模一跃成为军工主题中的
老大哥
。
都说新官上任三把火，但何崇凯上任之后就只做了两件事，
就让基金的收益超过其他大部分的同类型基金。
第一件事，就是所有经理想获得高收益的都会做的，
提高股票的仓位以及提高前十大个股的占比。
简而言之，就是使劲买，
重仓梭哈
。
20年之前前十大重仓股集中度保持在60%左右，20年之后提高到了70%;
股票的仓位也在20年一季度之后始终保持在90%以上。
但是重仓买也得买得对，不然不仅赚不到钱还容易赔得更多。
所以这就是他干的第二件事，
加大了对军工行业上游的配置；
比如原材料端的西部超导、芯片的紫光国微、电子元器件的振华科技等等。
对上游行业的加大配置外加基金一直以来都是重仓配置的大飞机，
如中航沈飞等，让基金在
21年3月到8月
踏上风口，不仅超过军工行业整体的收益，还打败了99%的同类基金。
但其实我在看其他军工基金的时候，发现
富国军工主题混合
这只基金在21年的3月到8月，也是
高仓位、高集中度
运作；
而且基金经理同样看好
上游产业
，但
收益率没能跟上何经理的易方达国防军工
。
差别在哪里呢？
在个股的选择之上！
其他条件都一样，但收益率不及何总，那就是何总选出来的股票的涨幅要更高。
在这一点上反映了何总在这波的择股能力方面要更强。
做个总结，
何总的易方达国防军工混合靠的是
重仓猛干加上对细分行业的正确选择
让基金在21年度战胜其他基金。
但其实在此之外的时间段，基金的收益与整个行业差异不大。
所以在买入的大部分时间段，可能获得的收益与军工行业的整体收益差别不大；
或者说和同类型的军工主题基金差别不大。
而且何总任职仅两年，
且不说一次两次的正确选择参考意义不大，都说规模是收益的天敌，能否掌管好这只规模最大的军工主题主动型基金也是值得考量。
所以易方达国防军工主题混合，对于我来说，还需要时间去考量，暂时不是我的首选。
那易方达行业混合适合什么人买呢？
想跟上军工的行情，又想收益比整体行业多。
你可以把他想象成军工行业指数增强型基金。
但是需要注意，高仓位运作加上对大飞机板块的重仓押注依然存在
大回撤大波动、踏空行情的可能。
年轻的基金经理对细分行业判断的前瞻性、他的眼光好坏也依然需要时间去验证！
让我们一起去等待、见证！