编者按
我们推送的《【重磅】县级有线电视的苦日子,或将成为过去!》一文,引起大量有线电视网友的关注。文中提到,在县级有线电视网络回归广播电视公共服务属性,提供广播电视公共产品的情况下,对有线电视网络的投资
应该是政府公共消费投资。
但是,三年抗疫,财政缩水,政府给有线电视投钱可能有困难。
本文和大家探讨有线电视获得投资的障碍,以及如何扩展融资渠道!
1.有线电视
获得投资的障碍
有线电视不论获得政府投资,还是民间投资,都必须有投资回报。
有线电视作为公共服务基础设施,曾经在垄断时期,有较稳定的收益,是地方政府的香饽饽,也比较容易获得社会投资。
但是,有线电视收费的政府定价,决定了它的计划经济性质,不能反映供求关系变化。在市场化环境中,政府定价失去了优化配置要素资源的作用,看不见的手失去效能,导致有线电视公司做出不符合市场规律的决策。
比如,在标清、高清广播传输同质化,市场价值严重下降的情况下,有线电视公司不是对广播传输降本增效,而是通过捆绑机顶盒、宽带、点播等业务,让服务价值接近政府定价。
这种捆绑引导有线电视公司将大量资金、技术资源配置在自己不擅长的机顶盒和IP宽带网上,而且被封闭的安全加密技术卡住了脖子。
结果,有线电视只剩下愿意接受这种捆绑服务的细分用户,其它的全部流失,削弱了有线电视的公共服务属性,偏离了主业。
甚至,有的认为电信运营商使用IP网络打败了有线电视DVB网,得出IP网是先进的,DVB网是落后的,必须用IP网淘汰DVB网的荒唐结论。
这使得有线电视不会加强广播传输比较优势,而且捆绑的盒子越来越多。
为了收回投资,有线电视就必须把机顶盒打造成万花筒式的广告机,恶化了用户体验,加速了用户流失,距离公共服务越来越远。
造成这一切的原因,就是有线电视缺少以价格为中心的市场化机制,导致不能通过聚焦主业和发挥自身比较优势,不能兼顾经济效益与社会效益。进入《有线电视如何兼顾经济效益与社会效益?》一文详细了解。
这时,不论政府的公共投资,还是民间资本,都很难流向有线电视行业。
可见,在市场化环境下,有线电视在经营思想上,存在获得外部资金的障碍。
非常需要来一场思想解放,并以此推动有线电视行业改革开放,加快市场化转型步伐。
在此基础上,下面针对有线电视网络的补短板投资探讨才有意义。
2.政府
投资
《国家基本公共服务标准(2021年版)》第75项,将地面无线及卫星广播电视列为基本公共服务。发改委官员在政策说明会上解释道,按照党中央、国务院决策部署,结合重大政策出台、规划中期评估等,
适时就个别领域基本公共服务项目和标准进行动态有序调整。
如果有线电视可以提供IPTV/OTT不能绿色低成本提供的超高清基本公共传输服务,作为公共产品向大众提供,发挥拉动超高清产业内需的作用,应该可以通过调整,进入国家基本公共服务标准目录。
这时,针对有线电视超高清传输的补短板投资,就可以列入政府预算内投资。
政府的采购一定是可拉动内需的超高清传输服务,而不是与之捆绑的机顶盒、宽带、广告等,更不可能采购广电5G业务。
所以,有线电视传输服务与机顶盒分离,是获得政府采购的前提条件。
3.公募
REITs
REITs(Real Estate Investment Trusts,)
是指用证券化方式,将具有持续、稳定收益的不动产资产或权益转化为流动性较强的证券产品。发起人,也就是原始权益人,通过基金公司发行REITs,募集众多投资者的资金,用于投资不动产资产来获得收益,与投资者共享。
这里所指的“不动产资产”不仅仅指房地产,也可以是其它不可移动的基础设施。宽带网络、有线电视网络也在“不动产资产”的范围内。
REITs是国际通行的配置资产,具有流动性较高、收益相对稳定、安全性较强等特点,能有效盘活存量资产,拓宽社会资本投资渠道,提升直接融资比重,增强资本市场服务实体经济的质量。
短期看,REITs有利于广泛筹集项目资本金,降低债务风险,是稳投资、补短板的有效政策工具;长期看有利于完善储蓄转化投资机制,降低实体经济杠杆,推动基础设施投融资市场化、规范化健康发展。
2020年4月,证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》,明确要求在基础设施领域推进REITs(以下简称“公募REITs”)试点工作。
2021年6月,首批公募REITs的9只产品正式登陆资本市场,代表着境内基础设施公募REITs试点正式起步。
2022年12月14日,中共中央、国务院印发的《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》中表述,用5G技术对有线电视网络进行升级改造,作为系统布局的新型基础设施(新基建)。紧接着12月19日,北京发改委发布了《关于征集基础设施REITs试点储备项目有关工作的通知》,
将有线电视网络作为新基建,列在试点储备项目征集范围内。
也就是说,有线电视网络也可以作为新基建的一部分,通过发行REITs募集资金,升级传输标准,更新老化的传输设备,向超高清广播网升级,可以盘活上千亿有线电视广播传输网络资产,推动DVB广播光纤到户到机。
问题是,如果有线电视发行公募REITs,能吸引哪些投资者?发起人是谁?
4.有线电视
公募REITs潜在的购买者和发起人
2019年,
三部委颁布《超高清产业发展三年行动计划(2019-2022)》。
现在,我国已经开通了9个超高清电视频道,见下表:
这些超高清电视频道需要落地进入老百姓的客厅。开通这些超高清频道的媒体集团,通过购买有线电视公募REITs,可以打通超高清电视频道落地瓶颈。
另外,各地政府根据本地的产业环境积极跟进三部委超高清产业政策,出台了各自的超高清产业行动计划。有些地区在超高清产业上游的硬件或内容方面有优势。比如广东、北京。
这些地区的政府及企业,是超高清产业发展较早期的受益者,应该有购买有线电视公募REITs的动机,在发挥产业优势的同时,还可以获得传输环节的收益。
当有线电视能够不断加强和发挥广播传输比较优势,不再捆绑机顶盒,直接向电视机开放,会增加电视机销量,电视机厂家也会成为有线电视公募
REITs的购买者。
有线电视聚焦主业后,将会有较稳定的收益,当然也会吸引众多个人购买
。
12月8日,证监会副主席李超在首届长三角REITs论坛暨中国REITs论坛2022年会上表示,要进一步扩大REITs试点范围,尽快覆盖到新能
源、水利、
新基建
等基础设施领域。
推动社保基金、养老金、企业年金等配置型长期机构投资者参与投资
,
积极培育专业化REITs投资者群体。
至于REITs发起人,是中国广电国网公司,还是省网络公司,或者是区域有线电视公司,会涉及股权结构和权益人等复杂原因。
5.回到
原点
回到本文的开头,有线电视不论获得政府投资,还是民间投资,都必须有稳定的投资回报。
很显然,在面临用户大量流失、效益恶化的情况下,有线电视很难获得政府投资,也很难发行公募REITs。
这是有线电视仍处于低效的计划经济状态,不能发挥广播传输比较优势,不能聚焦传输主业所导致。
所以,当务之急,是有线电视尽快进行市场化改革,从计划经济向市场经济过渡,高效配置有线电视广播网络资源,使其发挥最大效益,实现有线电视公司自身的经济效益与社会效益的统一,避免巨额的基础公共服务设施继续闲置浪费。
认清计划经济的危害性,看清两个凡是,即“凡是IP化就是先进的,凡是DVB就是落后的”,感知这两个凡是背后思想僵化的程度,或许能推动有线电视像当年本着实事求是精神展开改革开放一样,进入一次伟大觉醒:
有线电视行业的重新崛起,或许缺少一次追求真理、实事求是的思想解放和觉醒!
希望本文能起到抛砖引玉的作用,更希望感兴趣的网友私信探讨更多有线电视升级改造的融资渠道。